Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler küresel tahvil piyasalarında satış baskısını artırırken, enflasyon ve merkez bankası faiz beklentileri yükseliyor.
Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimler, küresel tahvil piyasalarında satış baskısını derinleştiriyor. ABD, İsrail ve İran arasındaki anlaşmazlığın sürmesi, dünya genelinde enflasyonist baskıların artabileceği endişelerini körüklüyor. Hürmüz Boğazı’nın olası kapanması ve artan sigorta maliyetleri nedeniyle petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi, enflasyonun hızlanacağı öngörülerini güçlendiriyor.
Bu durum, merkez bankalarının para politikalarında daha sıkı adımlar atabileceği beklentilerini artırdı. ABD’de açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımına gidebileceğine yönelik beklentiler güçlendi. Savaş öncesinde Fed’in yıl içinde iki faiz indirimi yapması beklenirken, mevcut belirsizlikler bu beklentileri tersine çevirdi. Piyasa fiyatlamaları, Fed’in Aralık ayındaki toplantısında yüzde 70 ihtimalle 25 baz puanlık bir faiz artırımına gidebileceğine işaret ediyor.
Enflasyonun bir süre yüksek kalacağı endişeleri ve Fed’in faiz artırma ihtimalinin artması, tahvil piyasalarındaki satış baskısını artırdı. ABD’nin 5 ve 10 yıllık tahvil faizleri yaklaşık 16 ayın, 20 ve 30 yıllık tahvil getirileri ise yaklaşık son 3 yılın zirvelerine ulaştı. ABD 5 yıllık tahvil faizi yüzde 4,29’a, 10 yıllık tahvil faizi ise yüzde 4,63’e yükselerek Şubat 2025’ten bu yana en yüksek seviyelerini gördü. 20 yıllık tahvil getirisi yüzde 5,17’ye, 30 yıllık tahvil getirisi ise yüzde 5,15’e çıkarak sırasıyla Kasım 2023 ve Ekim 2023’ten beri en yüksek düzeylerine ulaştı.
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Profesyonel Tahminciler Anketi sonuçları, Avro Bölgesi’nin ekonomik görünümünün, enerji fiyatlarındaki artış ve Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin gölgesinde kaldığını gösterdi. Bu yıl için enflasyon tahminleri artarken, uzun vadeli enflasyon beklentileri değişmedi. Orta Doğu’daki savaşın enerji maliyetleri üzerindeki olumsuz etkisi, büyüme rakamlarında aşağı yönlü revizyonlara neden oldu. Avro Bölgesi için gayrisafi yurt içi hasıla (GSYH) büyüme tahminleri 2026, 2027 ve 2028 yılları için sırasıyla yüzde 1, 1,3 ve yüzde 1,3 olarak güncellendi. İngiltere’de yerel seçimlerde iktidar partisinin oy kaybetmesiyle artan siyasi belirsizlik algısı, ülke tahvil faizleri üzerinde ek baskı yarattı. Almanya’nın 10 yıllık tahvil faizi Mayıs 2011’den bu yana en yüksek seviyesi olan yüzde 3,16’ya, İngiltere’nin 10 yıllık tahvil faizi ise Temmuz 2008’den bu yana en yüksek seviyesi olan yüzde 5,18’e yükseldi.
Asya tarafında da tahvil piyasalarında benzer etkiler gözlemleniyor. Japon yeninin dolar karşısında zayıflaması, ülkede enflasyon risklerini artırarak tahvil piyasasındaki satıcılı seyre katkıda bulunuyor. Japonya’nın 10 yıllık tahvil faizi Haziran 1997’den bu yana en yüksek seviyesi olan yüzde 2,72’ye çıktı. Çin’de ise tahvil piyasaları yatay bir seyir izlerken, 10 yıllık tahvil faizi yüzde 1,75 seviyesinde bulunuyor.
KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, tahvil faizlerindeki artışın, sıkılaşan para politikası koşullarıyla birlikte büyümenin önünü daha zorlu hale getirebileceğini belirtti. Üç haneli petrol fiyatlarının merkez bankaları için daha şahin bir faiz ortamı yarattığını ve bu durumun tahvil faizleri yükselmeye devam ederken piyasalarda gerginliğin sürmesine neden olabileceğini ifade etti.
